20226年国家补贴了近2000亿，消费品以旧换新专项资金，但是车市的销量还是跌了20%。这组数字放在一起看，挺魔幻的。
2026年上半年，消费品以旧换新政策累计带动汽车以旧换新销量370.7万辆，直接带动新车消费额超万亿。国家层面给到的补贴力度堪称近年来最大——报废更新补贴最高2万元，置换更新补贴最高1.5万元，全国统一标准，不分地区。
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然后呢？上半年国内乘用车累计零售870.1万辆，同比下降20.2%。
一边是补贴拉动的370万辆可观销量，一边是超两成的同比下滑。反差大到什么程度？相当于国家花了大力气托底，底下的坑还是没填上。
问题出在哪？
第一层原因：补贴前置效应太强。2025年全年汽车以旧换新申请量突破1150万辆，该换的、想换的，大部分在2025年就出手了。2026年上半年的370万辆，很大程度上是在消化2025年四季度的延后需求。到下半年，这波红利还剩多少弹药，存疑。
第二层原因：消费信心没真正恢复。补贴降低了购车门槛，但没改变消费者对未来的收入预期。说白了，补贴2万确实香，但很多人在想的是“工作稳不稳定”“明年工资涨不涨”——这些焦虑不是2万块能消除的。
第三层原因：新能源渗透率飙升带来的结构性变化。6月享受补贴的新能源车占比65.4%，二季度新能源零售渗透率升至62.4%，创历史新高。新能源在涨，但涨的量不够填燃油车跌的量。燃油车从年销1500万级别向1000万级别滑落，这个过程中总盘子缩水是结构性的，补贴只能减缓速度，不能改变方向。
直白点说就是：如果没有购车补贴的强力托底，车市的境况会不会更糟？答案几乎可以确定：会更糟。但“不补贴会更糟”和“补贴了就好了”是两码事。
现在行业面临的真实困境是：补贴成了“止痛药”，吃了不疼，但病没治好。病是什么？是消费信心不足、是燃油车结构性衰退、是产品同质化导致的价格战消耗了利润、是海外市场虽然增长但国内基本盘在萎缩。
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九部门最近又联合发了《绿色消费推进通知》波段选股思路，要继续支持新能源汽车购买、挖掘汽车后市场潜力。西安8月1日起汽车消费补贴升级，新能源车最高补1万，二手车也有补贴。政策还在加码。但政策工具箱里的牌打一张少一张，如果补贴退坡，靠什么撑住车市？这才是行业真正要回答的问题。
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