【小米的大三排SUV为何全押增程？澎程N90这步棋走对了吗？】小米澎程 N90 引发了大家的讨论，从最初的问题开始，小米有纯电的技术储备SU7、YU7 已经在纯电赛道证明了自己。
为什么 N 系列偏偏全押增程，不提供纯电版本？主要的依据，是纯电大六座和大五座版本，现在也是随处可见。那么小米这步棋到底走对了没有呢？
01为什么小米澎程 N 系列，只做增程，不做纯电？
1）最初的出发点
2023 年 7 月，乘联会批发口径下，纯电同比增长 15.3%，插混增长 80%，增程增长 173%，增程不光增长最快，而且在大型SUV赛道，价格也很贵，毛利也很高。
当时理想全年盈利，净利润 118 亿元，车辆毛利率 21.5%，L9 一车难求，从汽车市场分析得到的推演：大三排 SUV，增程能卖，而且能赚。
同年，小米自己的第一辆车 SU7 还没交付。澎程立项在 2023 年初，连自家纯电首车是成是败都未知，让它再去规划一辆大三排纯电家庭 SUV，风险是双重的。
那时候行业里有个模糊共识：大三排纯电，可能还要再等十年。纯电当然被当成终局，但这个终局什么时候来，没人说得准。
元股证券:ygzq.hk站在那个时点，小米的选择谈不上激进。它做的，是当时信息条件下最稳妥的选择：给一辆大三排 SUV 装上增程器做兜底，把补能焦虑和用户的不确定性消除掉。特别是后续问界随着理想的产品规划进行优化，也取得了成功。
从小米的角度来看，产品定义权抓在自己手里，增程只是动力形式，核心卖点是空间和纯电体验。
小米押的是用户要百变空间和没有焦虑体验，有一台已经被市场验证的纯电产品线 SU7、YU7 在身后撑着，你看特斯拉的Model X 也卖得不好，没有人在项目规划阶段，和大家说，纯电大SUV好卖，可以做。
1.5T的和2.0T的都准备好了
2）增程的黄金周期，是怎么落幕的
转折比大多数人预计的都快，2026 年 6 月，纯电同比增长 26.9%，插混增长 18.1%，增程反而下降 25.2%。三年前增长 173% 的路线，三年后开始负增长。
◎ 2021 年增程销量 10.48 万辆，同比涨 218%；
◎ 2022 年 25 万辆，涨 130%；
◎ 2023 年 64.2 万辆，涨 181%；
◎ 2024 年冲到 116.7 万辆，涨 78.7%；
配资实盘排行◎ 2025 年到了 123.5 万辆，增速只剩 6%。
◎ 2026 年直接反转，5 月单月批发 9.5 万辆，同比跌 24.9%，是近五年最大单月跌幅。
我们现在总结的原因有几个：
◎ 补能基础设施成熟了，2021 到 2024 年纯电还被续航短、充电慢、桩少卡着脖子，到 2025 年这些问题基本解决，闪充、5C 电池把补能体验拉到了接近加油。
◎ 用户的心理也变了，很多消费者第一次换新能源，态度坚决，必须带发动机、必须增程；开了两个月，反过来问有没有续航更长、充电更快的车，后来自己买了一辆纯电。
◎ 当初选增程，是给未知买一份保险，不是真离不开发动机，等满眼都是电车，这份保险就没人买了。成本和油耗的劣势开始显形，补贴退坡、插混和合资车型挤压，增程原本的成本优势被稀释。
◎ 龙头也在主动换挡，理想作为增程开创者，2025 年 5 月交付 40856 辆全是增程，2026 年 5 月交付 33350 辆里纯电占了 22911 辆，增程只剩约 1 万辆，不到三分之一。事实上，问界的纯电比例也在快速提升。
02小米能不能把 N90 卖爆
1）手里的牌
N90 Max 预售价 29.99 万元，N70 Max 25.99 万元，全系价格带 20 到 45 万元。
多方信源说小订量已超 7万台（单店订单估计*单店数量推算），虽然小米官方没公布具体订单。工厂备了超 1 万台现车，上市即交付。
小米 2026 全年交付目标 55 万台，上半年只交了 18.5 万台，剩下的缺口要靠增程补上，N90 一上市就得进爆款节奏。
小米踩中的，是增程产品逻辑正在转变的方向。增程首先要是一辆纯电动汽车，能媲美同级别纯电的所有性能，再谈增程器。
N90 恰恰是把增程往纯电体验上靠：76kWh 三元锂，CLTC 纯电 464 公里，综合 1705 公里，15 分钟补能 285 公里，亏电油耗 6.26 升每百公里。电池比当时竞品的 40 到 52kWh 大出一大截，纯电续航直接碾压。
它要卖的，是一台纯电体验优先、发动机保底的车，不是小电池过渡车。
立项时踩中共识，交付时撞上退潮（2026 年上半年增程累计销量同比下滑 17%，大盘疲软），小米想卖爆，吃的是增程升级换代那一波，不是增程大盘增长那一波。
好在它的产品定义比老增程先进半代，价格又比理想 L9、问界 M9 低一截，切的是想买大三排、又不愿掏 50 万的那群人。
2）小米能不能改变这个局面
小米改变局面，不指望逆转增程的颓势，它要在退潮的大盘里，切走升级换代那块蛋糕。
◎ 增程做成大电池纯电体验。N90 的 76kWh、464 公里纯电、15 分钟 285 公里补能，让它站在增程逻辑转变的正确一边，虽然大家讨论800V的问题，但是纯电续航是足够的。
◎ 价格屠夫。29.99 万买一台全尺寸七座增程 SUV，对标的是 40 万级的理想 L9、问界 M9。中低配 N70 下来还能更便宜，虽然很多读者评论上汽通用五菱华境S和零跑D19作为参考（7月销量分别为7000和1万台），小米品牌+极致的价格，能打穿用户的心理预期。
◎ 出海也可以卖，小米纯电 SU7、YU7 已经在纯电证明自己，但要出海，增程是更普适的方案，澎程价格更低更适合广大海外市场，这种大车出海也很不错。
至于纯电 N 系列，如果消费者真的需要，后续也可以出啊。SU7、YU7 已经证明纯电能力，昆仑架构又是原生平台，把动力系统从增程换成纯电，工程上不难。等到纯电大三排彻底成熟，小米用已经积累的用户基盘和品牌，再推纯电 N 系列顺理成章。
小米 N90 全押增程不要重仓的理由，是 2023 年那个时点的理性答案，踩中了当时的共识，也撞上了今天的退潮。但产品定义让它恰好站在增程升级换代的方向上：大电池、长纯电、纯电体验优先、低价和出海。增程的颓势，小米给出的最终的答卷还没出来，我们可以期待一下。
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