业界存年内降准降息预期

　　7月30日，中共中央政治局召开会议。会议分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。此次会议延续对货币政策“适度宽松”的定调不敢买怎么办，强调“实施好更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”。同时，会议提出“综合运用并适时调整货币政策工具，优化实施财政金融协同促内需政策”。

　　中信证券首席经济学家明明在接受《证券日报》记者采访时认为，相较于4月份中共中央政治局会议“增强货币政策前瞻性灵活性针对性”的表述，此次会议弱化了对货币政策精准性的强调，重点落在了“运用”和“调整”上，结合协同财政政策促内需的政策诉求来看，未来货币政策主动性可能会更多体现。

　　招联首席经济学家、上海金融与发展实验室执行主任董希淼对《证券日报》记者表示，“综合运用并适时调整货币政策工具”的表述释放出货币政策保持灵活审慎、相机抉择的明确信号，意味着政策工具已进入准备状态，具体操作时将视国内外经济形势、通胀水平及金融市场运行情况而定。

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　　董希淼预计，三季度有望实施降准降息。降息方面，若下半年经济复苏动能边际走弱，不排除适时下调政策利率10个基点至20个基点；但受制于商业银行净息差已处于1.40%左右的历史低位，LPR（贷款市场报价利率）进一步下降空间有限，下降幅度或在5个基点至10个基点。降准方面，为配合财政债券集中发行、保持银行体系流动性合理充裕，年内仍有25个基点至50个基点的降准空间，实施的窗口可能安排在债券供给高峰或流动性偏紧时段。此外，中国人民银行将更多运用结构性货币政策工具，加强对市场流动性的适时调节，并加大对科技创新、消费、中小微企业等领域的精准支持。